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lunes, 13 de octubre de 2008

Solbes en Babia.


El Gobierno aprueba medidas para nacionalizar entidades de crédito en caso necesario.

Solbes negaba esa posibilidad ayer mismo. Se entrevistó con Montoro y no tenía ni idea del paquete de ayuda a la banca que preparaba Zapatero ¿y quién más? El Jueves decía que el paquete de ayuda a la banca pasaría primero por el consejo de Estado y y se aprobaría este viernes. Pues bien, se aprueban medidas que van en contra de lo que dijo, se presenta un paquete de medidas que es evidente que él no preparó, y la ayuda se aprobó sin pasar por Consejo alguno el viernes pasado. Hoy no ha estado en el Consejo de Ministros. ¿Donde está Solbes? ¿Quién está manejando la crisis?

Sea quien sea, mejor que no sea Solbes; ya manejó la anterior y salimos escaldados. Con un 24% de parados y la Seguridad Social en quiebra. Para poder salvar la situación que dejó hubo que hasta congelar los sueldos de los funcionarios. Así que mejor que siga tranquilo y relajado dormitando bajo algún arbolito e intentando dar clases de economía a algún incauto.

La bolsa hoy ha rebotado y parece que acusa el esfuerzo conjunto y coordinado -curiosa manera de coordinar la de que cada uno haga lo que quiera- de la UE. El euríbor empieza a bajar como era previsible tras la bajada de tipos. Los directivos de los bancos deben de estar brindando a escondidas no vaya a ser que los pillen como a los americanos. Los políticos gestores de Cajas de Ahorros aquí en España, acarician la posibilidad de salvar la cara y lavar los balances para tapar sus desaguisados. Algunos ni por esas, seguro. Por eso lo de la medida para poder nacionalizar algunas entidades con problemas de solvencia.

Zapatero volvió a insistir ayer a la salida de la Cumbre en que las medidas de ese tipo no son necesarias en España, pues el sistema financiero es solvente. Y hoy se aprueban medidas que van en dicho sentido. Es igual, mañana dice lo contrario y tan contentos. Ya lo ha hecho respecto de a donde van a ir los millones que se van a inyectar con la compra de activos a la banca. Ahora ya no dice que van directamente a las PYME y a las familias. No, ahora dice lo que dijimos los demás. Es el socialismo para ricos. Pero aquí no pasa nada.

Zapatero tiene bula para decir una cosa y la contraria. Se le permite mentir descaradamente sin que nadie pestañee. Y el que se queje es que no es patriota y no colabora en el bien de España. Por eso ya hasta ha puesto fecha para reírse de Rajoy. ¡Viva ZP! ¡Viva el salvador de los ricos banqueros! ¡Viva el Caudillo! ¡Viva el Partido Socialista Opulento Español!

Pero quienes crean que esto es el final de la crisis, mejor que no se engañen; esto va para largo. El sistema financiero está lastrado por el crack inmobiliario y no ha actualizado sus activos a su valor, que sigue y seguirá cayendo durante tiempo. Dos o tres años, al menos. Probablemente cinco.

viernes, 10 de octubre de 2008

Decretazo.


Con la ayuda de la amistad.

Mientras Zapatero le pide a Sarkozy que repita la foto de los líderes europeos, pues él no salió en la anterior, el Gobierno aprueba un fondo de hasta 50.000 millones de ayuda a la banca comprando activos de dichas entidades -a pesar de asegurar ayer mismo que no se haría de inmediato- por Decreto Ley. Y además el Vicepresidente pone en evidencia la mentira de Zapatero, al decir que "no es labor del Gobierno decirle a los bancos cómo manejar su cartera", en alusión a la exigencia del PP de que se cumpliera lo afirmado por el Presidente sobre que el fondo era para dar créditos a familias y PYME.

La prensa y las televisiones del pesebre se prestan a repetir como loros la mentira de Solbes de que esto no costará ni un duro a los contribuyentes, cuando aún no se ha explicado suficientemente su mecanismo ni existe un reglamento para ello. Pero ya se sabe que se constituirá a base de emitir deuda pública, que tiene un coste financiero determinado. La Vicepresidenta, además de aprovechar para arremeter contra el PP, va y dice que el Gobierno "ni ayuda ni presta, sino que invierte" dinero para este fin, pero de ser así ¿porqué no invierte de verdad como ha hecho el gobierno británico y pasa a formar parte del accionariado de la banca en apuros? Así nos beneficiaríamos cuando ésta se reponga y vuelva a ser rentable.

Sin embargo lo que se hace es comprar activos que no se sabe lo que valen en realidad, y que de ser tan sanos como dice Zapatero no habría motivo para comprarlos con dinero público pues los propios bancos y cajas podrían venderlos a inversores privados. Pero claro, estos inversores no quieren activos que dicen tener un valor a nivel contable y en realidad valen mucho menos. Además, si lo que se les compra son los sanos, ¿qué les pasará a las entidades que se queden con los tóxicos? Porque si su destino inevitable es la bancarrota, mejor adelantarse con fusiones, o compra de activos y cartera de clientes, por parte de entidades sin riesgo.

Y hablando de la Vicepresidenta, caradura y mentirosa donde las haya, ¿han notado que cada vez que miente ataca al PP? Debe ser por eso por lo que no ha dejado pasar ni una sola de sus comparecencias sin atacarlo. Ahora lo hace para tapar la mentira que le colaron ayer al PP a través de Montoro, cuando le aseguraron que el paquete se aprobaría la próxima semana porque primero había que consultar al Consejo de Estado. Pues ni Consejo de Estado, ni próxima semana, así que a atacar al PP y a decir que miente.

La operación no es más que salir en ayuda de los ricos y poderosos que han puesto en riesgo el sistema por su codicia e irresponsabilidad. Imagino a más de uno de estos supermillonarios brindando por haber conseguido que entre todos paguemos sus deudas. El que el vigilante de la operación no sea otro que Solbes, no hace más que afianzar la impresión de que se quiere hurtar al control parlamentario -Solbes dice que habrá control parlamentario cada cuatro meses, pero ya sabemos de ese tipo de control- y a la opinión pública el modo como se distribuye, y a quienes, dicha ayuda. ¿Porqué ese miedo a la transparencia?

Posiblemente porque se trate además de dar liquidez a los que sólo tienen ese problema pero no el de solvencia, de arreglar la solvencia de los que no son solventes. O sea que, con la excusa de dotar de liquidez al sistema financiero, se va a tapar la pésima gestión de Cajas afines a las que se les deben muchos favores. Aunque en realidad ese dinero no llegará al crédito de personas y PYMEs pues la banca -incluso la supuestamente saneada- lo necesita para pagar su deuda.

De cualquier forma, muy poca confianza van a transmitir quienes, además de no tener credibilidad, han sido los mismos que fueron incapaces de ver venir la crisis en la que estamos. ¿Cómo van a gestionar la crisis quienes no la previeron? El intento de firmeza que Zapatero interpretó en la rueda de prensa con Sarkozy era toda una parodia de sí mismo, y la afirmación del Presidente francés de que el que Zapatero pidiese una cumbre para hablar de la crisis era muestra de la importancia que éste tiene para Europa, un chiste. Aunque bastante mejor que el que ZP soltó en la ONU.

Y ahora, un ejemplo de como el amiguismo practicado en el PSOE lo pagamos todos.

Credibilidad cero.

La crisis no ha hecho más que empezar y es más profunda de lo que dicen.

El 80% de las empresas españolas son PYME y autónomos que, además, representan el 70% del PIB y ocupan al 80% de los trabajadores. Dicho tejido empresarial está ahogado al cerrársele el grifo crediticio. Si no se les da liquidez, se salvará el sistema financiero quizá, pero no el tejido productivo que hace que la economía funcione. No es ninguna broma, pues, el que no le lleguen los créditos.

Por ello, es absolutamente necesario decir la verdad. Si lo que hace falta es darle a la banca lo que necesitan para hacer frente a sus pagos, y ello redunda en que puedan seguir dando créditos, pues bienvenido sea. Pero que se diga la verdad. Eso de que no va a costarnos dinero -como ha dicho Solbes- ya es sangrante. El coste financiero de la deuda se tendrá que cubrir con los impuestos futuros.
Una emisión de deuda tiene un coste por cabeza determinado, ¿cómo que no tiene coste para el español de a pie? Si Solbes tiene la fórmula para que salga gratis, ¿porqué no inyectar 300.000 millones y ya está? 

Y si el dinero es necesario para enjugar la deuda externa de la banca, que se diga y no se mienta diciendo que el dinero va a donde no va a ir. Es mentira que vaya a dar créditos a las PYME y a las familias. Y ya es casualidad que sean precisamente 30.000 millones los que la banca tiene que pagar en el próximo plazo que vence ahora.

El problema pues, es la falta de credibilidad del gobierno. El mundo financiero y empresarial no es tan borrego como el común de los votantes socialistas, y no se cree lo que dice Zapatero porque lo diga Zapatero. Eso de decir que va a emitir deuda internamente es una idiotez. Lo que tiene que hacer el gobierno es atraer dinero exterior, a lo mejor emitiendo deuda pública posiblemente, pero no va a ser fácil habida cuenta de la situación financiera internacional. Y desde luego, sin mentir sobre que no tendrá coste alguno al contribuyente. Los inversores exteriores no son votantes del PSOE, así que no se va a atraer dinero de ninguna parte si no se transmite seguridad, y eso no se consigue mintiendo.

Y lo que habría que hacer es comprar los activos financieros a la banca, y que la banca, una vez recuperada su liquidez, funcione de la forma más normalizada posible. Pero esta maniobra de Zapatero parece estar claramente dirigida para salvar a cajas amigas que han funcionado de forma poco profesional haciendo favores políticos a amigos y afines. Ya hasta el Banco de España, su fiel servidor, se rebela y habla claramente dejando al Gobierno con las vergüenzas al aire.

O hacer lo que ha hecho Brown y ya se hizo en Suecia en su momento, que es el comprar acciones de la banca. Inyectar liquidez convirtiendo al Estado en accionista, y no comprando activos que no se sabe lo que valen, de forma que cuando se produzcan beneficios nos beneficiemos todos. Y no lo que se pretende ahora, que no es más que ayudar a unas empresas cuando tienen problemas por su mala gestión, pero no beneficiarse cuando tienen beneficios. O sea que si van a perder, lo evitamos con nuestro dinero, pero si ganan, se enriquecen ellos solitos.

No es justo además que los bancos que han funcionado razonablemente bien reciban la misma ayuda que los que han actuado con tremenda irresponsabilidad. Y no es en absoluto ni justo ni inteligente, que el tejido productivo desaparezca víctima de la crisis financiera provocada por los financieros, mientras se ayuda a esos financieros a recuperarse. Porque el lastre que suponen muchos de los créditos a promotores inmobiliarios de dudoso cobro tras el crack inmobiliario, veremos como afecta a los que hoy parecen saneados. Y las entidades -cajas de ahorro fundamentalmente- que irresponsablemente ya tienen activos inmobiliarios con valor contable superior al de mercado, que se amarren los machos. Ese valor seguirá en descenso por mucho que manipulen el mercado para evitarlo. Llegará el día en que será imposible taparlo y entonces el problema será mucho peor que el dejarlas caer ahora. Y el Banco de España, mirando para otro lado.

miércoles, 25 de julio de 2007

La burbuja inmobiliaria

La nueva Ministra de Vivienda no quiere ni mencionarlo.
Traigo aquí un vídeo de una entrevista de la BBC a nuestra Ministra y en el que se apunta el problemón que se nos viene encima. Ni Gobierno ni promotores inmobiliarios quieren oír hablar de ello.

Este va a ser el gran problema con el que, queramos o no, vamos a enfrentarnos en breve. Lo he dicho en repetidas ocasiones y me han tomado por agorero y exagerado. Pero sigo insistiendo en que la vivienda está sobrevalorada al menos en un 30%, y eso es en lo que se devaluará en los próximos cuatro o cinco años. Puede que más, si no se toman medidas para sanear el sistema y paliar los efectos de un parón del sector. De lo contrario todo el sistema se tambaleará y ya veremos si nuestra economía sobrevive al previsible crack de un sistema financiero que ha propiciado semejante dislate.

sábado, 10 de septiembre de 2005

Alumno fiel

Sabiduría o inercia

Parece Pedro Solbes uno de los pocos políticos tecnócratas del PSOE, y probablemente el único, del actual gobierno. Prudente en las formas y poco destacado en la política populachera, tiene un poder evidente al ser el administrador del dinero del Estado. Su papel como freno de los posibles desmanes económicos de sus compañeros de gabienete permite mantener una cierta ortodoxia en la política económica española gracias al continuismo en las recetas de su antecesor. Cierto es que se echan de menos unas reformas y una previsión que haga que la economía pueda responder mejor a los riesgos que ya apuntan y están por venir en los próximos años. De momento no le he oído avisar del riesgo de la burbuja inmobiliaria ni, mucho menos, acometer reformas que palíen su previsible desinfle.

No parece hombre de grandes propuestas ni de brillantes soluciones, pero tampoco mal analista económico. Muestra de ello ha sido su aceptación de la propuesta argumentada de financiación sanitaria que le presentó el equipo económico del PP. Ya tuvo ocasión, desde su situación de Comisario económico de la UE, de comprobar la bonanza de la política económica del anterior gobierno y por ello no ha querido desmontarla. En cuanto ha recibido una clase gratis de los responsables de aquella bonanza económica, se ha apresurado a asimilarla como buen analista que es. Aunque su componente político está salpicando su credibilidad como analista y me temo que, de seguir así, la ahogue por completo.

Claro que en la política no está bien visto aceptar la ayuda del contrario y menos agradecerla, y para ello el zorro del presidente ha estado jugando a un extraño juego que ha terminado con lo que él cree que convencerá al electorado de que es una solución desarrollada por su equipo e ideada por él. Sea como sea, creo que esta vez parece que la sensatez se ha impuesto para beneficio de todos. Suponiendo que el acuerdo sea tal y se rubrique donde debe rubricarse, en el Consejo de Política Fiscal y Financiera.

Al final es lo que importa. Aunque no sobra saber a quién atribuir el mérito. Pero empiezo a sospechar que esa imagen de autoridad económica que le envuelve acabará por desvanecerse a medida que Zapatero la vaya explotando para conseguir objetivos políticos contrarios a la prudencia económica. Porque no creo que Solbes se plante ante los previsibles disparates de este ignorante que tenemos por Presidente. Ni tampoco que su supuesta autoridad en asuntos económicos sea otra cosa que una pose y un bluf publicitario.

O sea, que me parece que lo que parece no es tal como parece.